Mathieu Martin |

Placement Privé #5: RenoWorks Software Inc. (RW.V)

RenoWorks Software Inc. (« Renoworks ») développe et commercialise un logiciel unique de visualisation destiné à l’industrie de la construction et de la rénovation résidentielle. En offrant sa solution en ligne et sur applications mobiles, Renoworks répond à un besoin majeur des manufacturiers, entrepreneurs, rénovateurs, bâtisseurs et vendeurs au détail: permettre aux consommateurs de voir comment leurs choix de produits vont paraître dans un environnement virtuel réaliste – même dans leur propre maison – avant qu’ils ne prennent une décision d’achat. Renoworks commercialise sa solution comme un outil rentable de génération de prospects et engrange des revenus de trois manières différentes: Entreprise, Renoworks Pro™ et, le kit de développement logiciel Renoworks SDK™.

Nous sommes au tout début d’une tendance lourde en construction et rénovation: l’utilisation d’outils de visualisation et de réalité augmentée. Fort de plusieurs années à bâtir leur propre librairie de produits digitalisés, un avantage compétitif important et une barrière à l’entrée pour la compétition, la compagnie est bien positionnée pour profiter de cette tendance significative. En mars de cette année, l’entreprise a lancé Renoworks Pro™, un outil pour les petits entrepreneurs et rénovateurs commercialisé selon un modèle par abonnements SaaS (Software-as-a-Service). Depuis ce temps, la croissance des ventes de l’entreprise s’est accélérée grâce à l’ajout de revenus récurrents mensuels à marges brutes élevées. 2017 s’annonce comme une année excitante pour RenoWorks Software, tant au niveau du développement des affaires que celui des produits.

 

Symbole: RW.V

Prix de l’action: $0.36

Nombre d’actions en circulation / pleinement diluées: 29.53M / 33.65M

Capitalisation boursière: $10.63M

Placement privé: 3,333,333 Unités @ $0.30 pour un financement total de $1M. Chaque unité comprend une action ordinaire et un bon de souscription permettant d’acheter une action ordinaire supplémentaire à $0.50 pour une période de 18 mois.

 

Faits saillants:

  • Croissance organique annuelle composée des revenus de 16% au cours des 5 dernières années.
  • Modèle SaaS avec plus de 50% de revenus récurrents.
  • Marges brutes élevées (75%+).
  • Les initiés possèdent une importante position en équité dans l’entreprise (environ 52%).
  • La compagnie effectue présentement un placement privé sans l’intermédiaire d’un courtier dans lequel elle va lever jusqu’à un maximum de $1M à $0.30 avec un bon de souscription à $0.50 valide pendant 18 mois.
  • L’argent recueilli servira à financer la croissance de l’entreprise, notamment avec l’embauche de personnel aux ventes et en développement logiciel, ainsi que pour soutenir le fonds de roulement de l’entreprise.
  • Renoworks possède des opportunités de croissance intéressantes, notamment avec Renoworks PRO™ qui a été lancé plus tôt cette année et qui connaît déjà beaucoup de succès. Grâce à sa plateforme technologique ainsi que sa librairie digitale de produits de haute qualité, des partenariats et de nouvelles occasions d’affaires pourraient aider à accélérer la croissance de l’entreprise.
  • En se basant sur la ligne de produits actuelle et le pipeline d’opportunités de croissance, nous croyons que Renoworks peut croître à 20-30% par année pour encore plusieurs années.
  • Lors de la dernière année, l’entreprise a investi les ressources à sa disposition dans le développement de produit et le marketing dans le but d’alimenter sa croissance. Au vu des résultats financiers publiés pour les premiers neuf mois de 2016, ces investissements semblent porter fruits. C’est pourquoi, à ce stade-ci de son existence, il nous semble plus approprié d’évaluer Renoworks selon un multiple des revenus et non des profits. En annualisant les résultats du troisième trimestre 2016, le plus récent, le titre se transige à 3.1x les ventes (26 fois les profits). À notre avis, le multiple des ventes de l’entreprise pourrait s’accroître davantage au fil du temps si l’entreprise livre les résultats espérés.
  • Avec une équipe de direction solide à sa tête, un bilan en pleine santé, des ventes en croissance et un produit dans lequel nous croyons à long terme, nous sommes d’avis que RenoWorks Software présente actuellement un profil de risque/rendement favorable au prix actuel.

Pour plus d’informations sur l’entreprise ou le placement privé, veuillez contacter Even Shaw au 403-296-3880 ext 252 ou par courriel au evan.shaw@renoworks.com.

Nous allons publier une thèse d’investissement complète sur RenoWorks Software au cours des prochaines semaines.

 

Divulgation : Philippe et Mathieu participeront dans le placement privé actuellement en cours.